Наращение и дисконтирование. Временная стоимость денег.

Всем привет. В этой статье коротко поговорим о таких категориях в финансовом менеджменте, как наращение и дисконтирование, которые неразрывно связаны с теорией временнОй стоимости денег.

С течением времени деньги теряют свою покупательную способность.
Кол-во благ, которое вы можете приобрести на 1000 руб. сегодня и кол-во благ, которые вы можете приобрести на эти 1000 руб. через 10 лет, не одно и то же. Деньги обесцениваются с течением времени, как минимум, на уровень инфляции.
Построив ожидания относительно уровня инфляции, мы можем рассчитать, сколько будут стоить сегодняшние 1000 рублей через 10 лет. Или же наоборот, сколько денег нужно положить сегодня на депозит или вложить в какой-нибудь проект, чтобы при заданной процентной ставке по депозиту или ожидаемой доходности по проекту иметь через 10 лет 1000 руб.
Процесс, в котором определяют будущую стоимость денег при заданной исходной сегодняшней сумме и ставке процента, в финансовом менеджменте называется наращением. Процесс, в котором, наоборот, задана будущая стоимость и процентная ставка и надо определить исходную сегодняшнюю сумму, называется дисконтированием.
Будущая стоимость обозначается, как FV (future value), а текущая стоимость, как PV (present value).

Например, у вас есть 1 млн. руб. Вы размещаете эти денежные средства на депозите с фиксированной доходностью 5 % годовых и с капитализацией начисленных процентов. Таким образом, у вас есть исходная сумма 1 млн. руб, у вас есть ставка % по депозиту 5% и у вас есть условия депозита – капитализация процентов. Наращением вы можете определить сумму средств, которая будет на депозите к концу любого периода, за который вы производите расчет. Таким образом, наращением вы определяете будущую стоимость сегодняшнего вклада при заданных исходных условиях.

С другой стороны. Вы хотите, чтобы через 5 лет у вас на депозите накопилась сумма 1 млн. руб. Условия депозита те же - 5% и капитализация. Но теперь вы желаете знать сколько вам нужно положить сегодня на депозит, чтобы при заданной процентной ставке, сроке депозита, условиях начисления процентов и исходной сумме у вас накопилась сумма 1 млн. руб. на депозите к концу его срока . Т.е. в этой задачке вы будущее значение приводите к сегодняшним деньгам. Это дисконтирование.

Для чего нужны все эти наращения и дисконтирования.
Они позволяют

1. привести стоимость денег в будущем и сегодняшнюю стоимость денег к единому знаменателю, что позволяет сравнивать эти суммы между собой, нивелируя т.е. исключая эффект временнОй стоимости денег.
2. Наращение и дисконтирование активно используется в финансовом менеджменте, позволяя сравнивать доходность тех или иных финансовых инструментов или инвестиционных проектов. Например, дисконтирование применяется в финансовых моделях, в которых рассчитывается дисконтированный денежный поток, при котором будущие денежные потоки приведены в оценке сегодняшнего дня. Дисконтирование в данном случае позволяет привести различные денежные потоки в разных проектах к позиции сегодняшнего дня, т.е. к единому знаменателю, вследствие чего разные по сути или по срокам исполнения проекты становится возможным сравнить.

С т.зр. инвестора ему безразлично иметь сегодня PV, т.е. текущую стоимость или через n лет FV, т.е. будущую стоимость, так как примененная инвестором при расчете PV ставка дисконтирования показывает, какую доходность хотел бы иметь инвестор на вложенный капитал. Инвестор отказывается от PV сегодняшней в пользу FV через n лет.
Процессы наращения и дисконтирования неразрывно связаны с понятием простого и сложного процента, которые являются важной частью финансово-математического инструментария в расчетах будущих и дисконтированных сумм денежных потоков.
Поэтому переходите к следующей статье, в который мы рассказываем о простых и сложных процентах.