Здравствуйте.
Мы продолжаем цикл статей по оценке финансового состояния организации.
И у нас на очереди серия финансовых коэффициентов, с помощью которых оценивают эффективность деятельности, эффективность управления активами и эффективность использования собственного и заемного капитала.
Финансовые коэффициенты этой группы подводят итог деятельности предприятия за отчетный период. Они представляют из себя относительные показатели, которые рассчитываются применительно к выручке, затратам, активам, источникам финансирования и показывают насколько эффективно компания использовала в отчетном периоде капитал и активы.
В этой статье мы разберем
рентабельность активов организации и собственного капитала, ложенного собственником в бизнес.
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Итак, первый показатель.
Рентабельность активов.
Показывает сколько копеек прибыли до уплаты налогов и процентов приходится на рубль используемых активов компании.
Рассчитывается делением показателя EBIT на среднюю за период сумму активов по балансу или:
ROA = EBIT / TA, где:
ROA - return on assets (рентабельность активов)
EBIT - earnings before interest and taxes (прибыль до уплаты процентов и налогов)
TA - средняя сумма активов за период по балансу
Полученный таким образом показатель будет представлен в долях. Можно еще умножить получившееся значение на 100%, чтобы получить данный показатель в процентах.
ROA = EBIT / TA * 100%Где брать данные для расчета?
Показатель EBIT отдельно не представлен в бухгалтерской отчетности. Вам нужно его рассчитать самостоятельно.
EBIT = PBT +%расход - %доход, где:
EBIT - earnings before interest and taxes (прибыль до уплаты процентов и налогов)
PBT - profit before taxation (прибыль до налогообложения)
%расход - проценты к уплате
%доход - проценты к получению
Возьмите Прибыль до налогообложения из отчета о финансовых результатах (строка 2300), прибавьте значение по строке 2330 Проценты к уплате и отнимите значение по строке 2320 Проценты к получению. Вы получите величину EBIT.
С показателем EBIT разобрались. Теперь вторая составляющая в показателе рентабельности активов.
Сумма активов по балансу – это валюта баланса, строка 1600 отчета о финансовом положении. Вычислите среднее значение суммы активов средним арифметическим. (Сумма активов по балансу на начало периода + сумма активов на конец периода) делим на 2.
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Почему для расчета рентабельности активов берем EBIT, а не чистую прибыль?
Потому что показатель EBIT является источником дохода для:
- займодавцев (это % к уплате),
- для государства (это налоги) и
- для собственников (дивиденды от чистой прибыли).
Данный коэффициент дает оценку тому, как руководство фирмы управляет ее имуществом, а в идеальной ситуации, когда руководство управляет активами максимально эффективно,
данный коэф-т показывает возможности создания дохода данной комбинацией активов. Этот показатель интересен и собственникам организации и ее потенциальным либо действующим инвесторам.
Когда-то предоставив свои ресурсы предприятию, инвесторы утвердили именно такую комбинацию активов и одобрили их использование в целях генерации прибыли. Инвесторы хотят оценить, насколько реальные результаты оправдали их ожидания, насколько эффективно работает такая схема структурирования активов в данном направлении бизнеса.
Поскольку данный коэффициент является относительным его можно применять, как для оценки динамики развития отдельной компании, так и для сравнения разных компаний между собой.
Данный коэф-т можно сравнить со ставкой по планируемому к получению или действующему кредиту и сделать вывод о том, а выгодно ли вам вообще привлекать кредит.
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Разберем пример.
Прибыль до учета процентов и уплаты налогов в вашей организации 10 млн. руб.
Среднегодовая стоимость активов 200 млн. руб.
Рентабельность активов ROA = EBIT / TA * 100% = 5%.
Допустим, вы планируете привлечь кредит на покупку оборудования. Банк дает вам ставку 8%, что выше рентабельности активов.
Какой вывод мы можем сделать?
Привлекая кредит и приобретая на кредитные средства активы, вы зарабатываете с этих активов только 5%, тогда как стоимость кредита 8% от привлеченных средств. Однако, нужно иметь ввиду, что вы можете приобретать кредит в целях модернизации и повышения эффективности использования оборудования, что потенциально повысит рентабельность ваших активов. То
гда правильнее было бы сравнивать ставку кредита с прогнозной рентабельностью активов, посчитать которую можно по финансовой модели.
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Что еще важно.
Коэф-т рентабельности активов можно использовать для оценки налогового риска.
Есть приказ ФНС России от 30.05.2007 №ММ-3-06/333 "Об утверждении концепции системы планирования выездных налоговых проверок".
Если есть критерии, которым компания не соответствует, то ею могут заинтересоваться налоговые службы. Например, этой концепцией предусмотрено сравнение рентабельности активов компании со среднеотраслевой рентабельностью. И если рентабельность активов вашей фирмы существенно ниже рентабельности других предприятий, функционирующих в данной отрасли, то можно ожидать выездную налоговую проверку у себя в гостях.
Данная концепция доступна по ссылке:
https://www.nalog.ru/rn77/taxation/reference_work/conception_vnp/_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Идем дальше.
С т.зр. собственника организации ему прежде всего будет интересен такой показатель, как рентабельность собственного капитала.
Рассчитывается этот показатель отношением чистой прибыли к средней за период сумме собственного капитала или:
ROE = Pn/E, где:
ROE - return on equity (рентабельность собственного капитала)
Pn- чистая прибыль
E - собственный капитал
Напомним, что:
Собственный капитал - это уставный или акционерный капитал, дополнительные взносы учредителей или акционеров без увеличения уставного капитала, прочие положительные изменения добавочного капитала (например, положительная переоценка ОС), суммы резервного капитала (если организация делала отчисления в резервный капитал), и, наконец, нераспределенная прибыль, накопленная за годы деятельности.
Где брать данные? Чистую прибыль берете из отчета отчета о финансовых результатах - это строка 2400, капитал берете из отчета о финансовом положении строка - 1300
ROE (Рентабельность собственного капитала) показывает
сколько копеек прибыли приходится на каждый рубль вложенного в компанию капитала собственника. В конечном итоге полученный коэф-т, помноженный на 100%, можно сравнить с альтернативными источниками вложений средств и ответить на вопрос. Что выгоднее собственнику - вкладывать деньги в этот бизнес или инвестировать в другие проекты. А может, выгоднее вложиться в депозит??))).
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Рассмотрим пример.
Чистая прибыль за 2023 год составила 10 млн. руб.,
Уставный капитал организации 10 т.р. (не менялся в течение года),
Добавочный капитал, образованный путем дополнительных вкладов в им-во общества, 20 млн. руб. (не менялся в течение года),
Нераспределенная прибыль организации на начало периода 75 млн. руб., на конец периода - 85 млн. руб. (средняя - 80 млн. руб.).
Таким образом собственный капитал организации 0.01 + 20 + 80 = 100.01 млн руб.
Рентабельность собственного капитала, посчитанная по вышеприведенной формуле:
ROE = 10 / 100.01 = 0,1 или 10%. Можно сравнить данную рентабельность с другими вариантами вложений и сделать вывод, стоит ли и далее собственнику вкладываться в этот бизнес.
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Нужно отметить, что источниками активов и расходов фирмы является не только собственный капитал, но и заемные средства.
Привлекая заемные средства на выгодных условиях в разумных пределах, не доводя показатели финансовой устойчивости до крайних значений, собственник компании может обеспечить себе б
Ольшую отдачу на вложенные им в данную организацию средства и коэф-т рентабельности собственного капитала пойдет вверх.
